本文目录一览：
- 〖壹〗、股票剖析:思摩尔国际(06969.HK)
- 〖贰〗、电子烟大事件!
- 〖叁〗、电子烟黑市惊现技术禁药:这家暴跌95%的中国公司手握FDA绝密豁免权_百度...
- 〖肆〗、电子烟产业链
- 〖伍〗、思摩尔国际:电子烟全球总龙头、曾经的十倍大牛股
- 〖陆〗、下一个贵州茅台?雾芯科技,绝对成瘾行业,电子烟龙头,增速恐怖
股票剖析:思摩尔国际(06969.HK)
〖壹〗、思摩尔国际（0696HK）股票剖析 基本面分析 公司定位与业务模式思摩尔国际是全球最大的电子雾化设备制造商，核心业务为烟草公司（如英美烟草、NJOY）、品牌商及零售客户提供基于ODM的雾化科技解决方案。
〖贰〗、业绩预测与估值浙商证券预计思摩尔国际2021-2023年收入分别为1307/170.63/2103亿元，同比增长394%/222%/220%；归母净利润为549/622/822亿元，同比增长395%/204%/244%，对应PE分别为352X/290X/33X，当前估值具备性价比。
〖叁〗、估值调整：行业监管趋严背景下，电子烟企业的长期增长逻辑可能发生变化，市场对其估值水平进行重新评估。机构评级下调进一步加剧了市场对思摩尔国际的负面情绪，推动股价下跌。市场情绪与资金流向影响短期股价思摩尔国际早盘跌29%，报215港元，成交额94亿港元，显示资金流出压力较大。
〖肆〗、大和将思摩尔国际评级下调至“跑赢大市”，目标价削减40%至36港元，主要基于中国电子烟监管趋严及美国市场增长放缓的预期，同时下调了公司未来三年的净利润预测。评级与目标价调整的核心逻辑大和将思摩尔国际评级从“买入”降至“跑赢大市”，目标价从60港元大幅下调40%至36港元。
电子烟大事件!
核心企业动态：思摩尔国际与比亚迪电子的布局与进展思摩尔国际技术壁垒与市场地位：思摩尔凭借陶瓷芯技术占据全球电子烟代工市场头部地位，研发投入达10亿级（2020年），专利布局深厚，法律团队超千人，形成较高技术壁垒。其客户包括国际大品牌，代工份额稳定，长期受益于传统烟民向减害产品切换的趋势。
电子烟出口增长迅猛的主要原因为量价齐升。电子烟大事件：今年5月份电子烟迎来法制监管，由烟草局推进电子烟法治规范化。香港澳门两地实行禁烟令，大量电子烟出口货物涌向大陆。深圳对电子烟出口管制有所放松，因为中国的电子烟工厂集中在深圳和东莞，两地的产量占比达到全国产量的80%以上。
世界海关《协调制度》修订生效2022年版《协调制度》修订目录生效，重点商品包括电子烟及新型烟草产品、汽车车窗、LED产品等。
澳门禁止电子烟新规12月5日起生效为加强保护青少年免受电子烟危害，澳门特区第13/2022号法律《修改第5/2011号法律〈预防及控制吸烟制度〉》12月5日正式生效。该法律明确，澳门特区禁止制造、分销、销售、进口和出口电子烟及供口服或鼻吸的烟草制品，包括禁止携带该等产品出境和入境澳门特区等。
电子烟黑市惊现技术禁药:这家暴跌95%的中国公司手握FDA绝密豁免权_百度...
〖壹〗、近期，电子烟黑市惊现技术禁药的传闻，引发了市场的广泛关注。与此同时，作为全球电子烟代工厂龙头的思摩尔国际，尽管曾经历暴跌95%的惨痛经历，但其手握FDA（美国食品药品监督管理局）绝密豁免权，这一独特优势使其在未来的市场竞争中占据了一席之地。
电子烟产业链
〖壹〗、电子烟产业链可分为上游原材料供应、中游设计制造与品牌运营、下游销售渠道三个主要环节，具体分析如下：上游产业链：原材料供应电子烟上游主要涉及烟杆和烟弹的原材料供应，涵盖电池、结构件、雾化器、烟油等核心组件的化工及电子材料。
〖贰〗、中游制造：包括雾化器生产企业、烟油生产企业、电子烟成品套装生产企业等。这些企业负责将上游的原材料加工成电子烟产品。下游品牌&渠道商：品牌和销售渠道是电子烟产业链的重要环节，其中销售渠道包括品牌代理商、线下品牌自营店、便利店等。这些渠道负责电子烟产品的销售和市场推广。
〖叁〗、简介：飞旭电子（苏州）有限公司是全球Top 20大电子专业制造服务供应商，是Juul在中国最大的电子烟制造商，出口份额占Juul品牌出口总份额的386%。出口情况：2018年以来，其出口到美国的产品销售额达到153587万美元，环比上升2779%。
〖肆〗、电子烟国内市场格局及产业链梳理 电子烟国内市场格局 国内电子烟市场呈现出多元化竞争态势，众多品牌在市场上角逐。主要零售品牌包括悦刻RELX、魔笛MOTI、铂德、迷睿、柚子YOOZ、卡瑞尔、伊赛格、康诚一品等。这些品牌通过不同的市场定位、产品设计和营销策略，吸引了大量消费者。
〖伍〗、中国电子烟行业出口远大于进口，主要由于国内产业链完整、产量远超国内需求，且海外市场增长迅速。国内电子烟产业链完整，产量远超国内需求中国电子烟制造及品牌企业超过1500家，其中超过70%的企业以出口为主。国内电子烟产业链高度完善，涵盖从原材料供应（如电池、雾化器、烟油等）到终端产品制造的全环节。
思摩尔国际:电子烟全球总龙头、曾经的十倍大牛股
思摩尔国际是电子烟行业的全球总龙头，其前身麦克韦尔曾在新三板实现股价近十倍增长，成为市场瞩目的十倍大牛股。前身麦克韦尔的辉煌历史思摩尔国际的前身为麦克韦尔，主营业务为电子烟代工，核心客户包括日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。
思摩尔国际作为电子烟代工领域的龙头企业，凭借其市场地位、客户结构、财务表现及行业特性，展现出较强的竞争力和增长潜力。具体分析如下：行业地位与市场格局全球电子烟代工龙头：思摩尔国际是全球最大的电子雾化设备制造商，2019年全球市占率达15%，形成“一超多强”格局。
陈志平凭借思摩尔国际在电子烟代工领域的技术优势、市场地位及资本运作，成为行业首富。 具体原因如下：思摩尔国际的行业地位与业绩爆发思摩尔国际（原麦克韦尔）是全球最大的电子雾化设备制造商，占据全球15%的市场份额，超过后四名总和。
下一个贵州茅台?雾芯科技,绝对成瘾行业,电子烟龙头,增速恐怖
〖壹〗、雾芯科技（悦刻）虽为电子烟龙头且增速迅猛，但成为“下一个贵州茅台”的确定性不足，其面临政策管控、市场竞争、技术颠覆等多重风险，相比之下上游代工厂思摩尔国际更具稳定性。 具体分析如下：雾芯科技（悦刻）的核心优势与增长逻辑市场地位与增速：悦刻作为国内市占率第一的电子烟品牌，成立三年即实现指数级增长。
〖贰〗、雾芯科技上市暴涨不能直接说明电子烟能再造风口，电子烟行业目前仍面临诸多问题，处于多维度灰色地带，未来发展存在不确定性。
〖叁〗、电子烟许可证未能有效拉动雾芯科技发展，其前景面临诸多挑战，下行趋势或已开启。以下从雾芯科技自身发展情况、电子烟行业面临的挑战、雾芯科技转型尝试及前景分析等方面进行详细阐述：雾芯科技自身发展情况上市后股价表现不佳：雾芯科技在资本加持下快速奔跑并成功登陆纽交所，但上市即巅峰，随后进入下坡路。
〖肆〗、雾芯科技，虽然被誉为电子烟行业的龙头，但其发展确实仍显稚嫩。以下是具体分析：发展迅猛但历史较短：雾芯科技，作为电子烟第一股，仅成立三年多就取得了显著的成绩，备受资本追捧。其品牌悦刻电子烟，定位高端，市场占有率接近70%，上市当天市值突破400亿美元。
〖伍〗、最高92%的毛利率，几乎200倍以上的市盈率，爱美客、新氧、时代天使、雾芯 科技 （悦刻母公司）生动演绎了“新暴利四杰”的故事。
〖陆〗、图：电子烟监管政策调整示意图雾芯科技股价波动分析 盘前暴跌：条例修改消息发布后，市场对电子烟行业监管收紧的预期迅速升温，投资者担忧企业利润空间被压缩，导致雾芯科技盘前股价大幅下挫。盘中反复涨跌：开盘后，多空双方博弈加剧。
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